A doua săptămână consecutiv Leul Moldovenesc se apreciază față de toate valutele din coșul valutar IVM-10

În săptămâna 04-10 Mai 2020 Leu Moldovenesc s-a apreciat față de toate valutele din coșul valutar IVM-10 cu (+1,14%) iar de la începutul anului rămâne a fi mai puternic du (+1,48%).

200510_IVM_01

200510_IVM_02

Cel mai mult în săptămâna 04-10 Mai 2020 Leul Moldovenesc s-a apreciat față de Lira Turcească (+3,27%), Rubla Rusească (+1,39%) și Zlotul Polonez (+1,28%).
De asemenea Leul Moldovenesc s-a apreciat și față de cele două valute de bază: EURO (+1,14%) și Dolarul American (+1,03%).

De la începutul anului Leul Moldovenesc este mai puternic decât 7 valute și rămâne depreciat n raport cu 3 valute: Dolarul American (-3,76%), Yuanul Chinezesc (-2,26%) și EURO (-0,47%)

În săptămâna analizată, majoritatea valutelor partenerilor comerciali ai Moldovei au înregistrat o creștere față de Dolarul American, mai puțin Lira Turcească, care continuă procesul de depreciere.

Leul Moldovenesc continuă să mențină poziții puternice în raport cu valutele principalelor parteneri comerciali ai Moldovei, fiind ușor depreciat față de USD și EURO.

200510_IVM_03

NOTE:
Pentru o înțelegere mai bună a fenomenelor de pe piața valutară, expertul IDIS Viitorul, Veaceslav Ioniță, a elaborat Indicele Valutar Moldova-10 (IVM-10), care este format dintr-un coș de 10 valute a principalilor parteneri comerciali și economici ai Republicii Moldova.
Săptămânal experții IDIS Viitorul vor publica evoluția pieței valutare sub trei aspecte: 1) evoluția Leului Moldovenesc față de IVM-10, 2) evoluția Leului Moldovenesc față de fiecare valută luată în parte, 3) Evoluția valutelor față de Dolarul American.

Rezervele Valutare ale BNM au atins maxima istorică de 3,119 miliarde USD

Precedentul record a fost înregistrat în decembrie 2019 când activele oficiale de rezervă au ajun la 3,065 miliarde USD. Apoi a urmat o scădere de 180 milioane USD și în aprilie 2020 rezervele BNM s-au redus până la 2,885 miliarde USD.

Rezervele au crescut datorită banilor oferiți de Fondul Monetar Internațional în sumă de 233,9 milioane USD, care au mers toți pentru completarea rezervelor BNM.
În prezent BNM are toate instrumentele necesare de intervenție și poate relaxa în continuare politica monetară, pentru a încuraja creditarea economiei și a guvernului de către sectorul bancar. Trebuie să reamintim că BNM din decembrie 2019 a început procesul de relaxare a politicii monetare. În aprilie 2020, în scopul diminuării efectelor negative ale COVID-19, BNM a permis băncilor comerciale să reeșaloneze creditele peroanelor fizice, apoi a permis și a celor juridice, fără a înrăutăți calitatea portofoliului de credite. Suplimentar BNM a interzis băncilor comerciale să plătească dividende acționarilor, obligându-le să mențină tot profitul din 2019 pentru eventualele necesități din 2020. Toate aceste măsuri urmăresc drept scop încurajarea creditării de către bănci a economiei și reducerea la maxim a efectelor COVID-19 asupra procesului de creditare.

200504_Rezerve_Obligatorii_01

TOP-7 lucruri despre cursul valutar Leu/USD

Această analiză este una tehnică și nu urmărește scopul de a explica de ce s-au întâmplat anumite lucruri și care au fost consecințele.

1. În ultimii 27 de ani Leul Moldovenesc în 6 ani a avut o tendință de apreciere față de Dolarul American și 21 de ani o tendință de depreciere.
2. Cea mai puternică tendință de apreciere a fost înregistrată în anul 2017, când Leu Moldovenesc într-un singur an s-a apreciat de la 20,19 Lei/USD până la 17,10 Lei/USD. O apreciere de 3,09 Lei/USD sau 18%.
3. Cea mai puternică tendință de depreciere a fost în anul 1998, când Leul moldovenesc a înregistrat o cădere fără precedent în istoria sa de la 4,66 Lei/USD până la 9,71 Lei/USD. O depreciere de 108% sau 5,05 Lei/USD.
4. Cele mai liniștite perioade pentru Leul Moldovenesc au fost anii 1996-1997 și 2005-2006, când cursul valutar pe parcursul întregului an a rămas practic neschimbat. Astfel în 1997 maximele au variat între 4,54 Leu/USD și 4.68 Lei/USD, sau 0,12 Lei/USD pe întreg an.
5. Cea mai puternică criză valutară a fost înregistrată în perioada 1998-1999, când maximele valutare au variat de la 4,66 Lei/USD până la 12,61 Lei/USD. În doi ani a fost atinsă o depreciere de 2,7 ori a Leului Moldovenesc sau 7,95 Lei/USD.
6. Perioada cu cea mai mare apreciere a Leului Moldovenesc a fost înregistrată în anii 2007-2008, când Leul s-a apreciat de la 13,03 Lei/USD până la 9,65 Lei/USD. O apreciere de peste 35% sau 3,38 Lei/USD. Urătoarea perioadă, mai aproape de zilele noastre a fost în anii 20017-2018, când Leul Moldovenesc s-a apreciat de la 20,19 Lei/USD până la 16,37 Lei/USD. O apreciere de peste 23% sau 3,82 Lei/USD.
7. Cea mai lună perioadă de stabilitate a fost înregistrată în anii 2000-2013. În acești 14 ani de zile Leul Moldovenesc a avut mai multe aprecieri/deprecieri, dar per ansamblul pe întreaga perioadă, variați a fost minimă. Astfel în anul 2000 cursul mediu anual a fost de 12,43 Lei/USD, iar în 2013 de 12,59 Lei/USD. O modificare de doar 1,3% pentru 14 ani sau de doar 16 bani per USD.

Bonus
În Moldova Cursul Valutar al Leului Moldovenesc se stabilește doar în raport cu Dolarul American, față de restul valutelor cursul valutar se stabilește în dependență de variația acestor valute față de Dolarul American pe piețele internaționale.

Pentru doritori anexez și două grafice, care le va permite să facă mai multe concluzii pe marginea relației Leu/USD.

200406_LEU_USD_01

200406_LEU_USD_02

Săptămâna curentă Leul Moldovenesc a cedat față de majoritatea valutelor din IVM-10 și a ajuns la nivelul începutului lui 2020

Pentru o înțelegere mai bună a fenomenelor de pe piața valutară expertul IDIS Viitorul, Veaceslav Ioniță a elaborat Indicele Valutar Moldova -10 (IVM-10), care este format dintr-un coș de 10 valute ale principalelor parteneri comerciali și economici ai Moldovei.

Săptămânal experții IDIS Viitorul vor publica evoluția pieței valutare sub trei aspecte: 1) evoluția Leului Moldovenesc față de IVM-10, 2) evoluția Leului Moldovenesc față de fiecare valută luată în parte, 3) Evoluția valutelor față de Dolarul American.

Săptămâna curentă IVM-10 a înregistrat cea mai mare cădere din acest an și a ajuns la nivelul începutului anului 2020

Poziția puternică a Leului Moldovenesc din ultimele trei săptămâni, pe fundalul deprecierii valutelor principalelor parteneri comerciali a Moldovei a dus la acea că IVM-10 timp de trei săptămâni s-a apreciat continuu.

200403_IVM-10_03-01

Săptămâna curentă (30 martie – 5 aprilie 2020) majoritatea valutelor din IVM-10 au recuperat parțial din căderea lor, în timp ce Leul Moldovenesc a continuat deprecierea.

Drept consecință, IVM-10 în această săptămână a înregistrat cea mai mare cădere din acest an (-2,21%) și a atins nivelul începutului anului 2020.

Altfel spus Leul Moldovenesc în prezent are aceeași valoare față de coșul valutar IVM-10 ca la începutul anului 2020.

În timp ce alte valute au avut fluctuații mult mai pronunțate, Leul Moldovenesc a urmat tendința generală, dar într-un ritm și amplitudă mult mai lină.

Săptămâna curentă Leul Moldovenesc s-a depreciat față de majoritatea valutelor din IVM-10 și a ajuns la nivelul începutului anului 2020

Toate valutele din IVM-10 ale principalelor parteneri comerciali ai Moldovei s-au depreciat puternic în ultimele trei săptămâni, iar Leul Moldovenesc urmează parcursul lor, dar cu o întârziere de circa două săptămâni.

Săptămâna curentă (30 martie -5 aprilie 2020) Leul Moldovenesc a înregistrat cele mai mari deprecieri față de Zlotul Polonez (-3,04%), Coroana Cehă (-2,94%) și Leul Românesc (-2,85%).

200403_IVM-10_03-02

Leul Moldovenesc a înregistrat deprecieri față de nouă valute din IVM-10 și s-a apreciat nesemnificativ doar față de Lira Turcească (+0,07%).

De la începutul anului Leul Moldovenesc rămâne a fi depreciat față de patru valute din IVM-10, cele mai mari deprecieri fiind înregistrate față de Dolarul American (-6,41%), Yuanul Chinezesc (-4,59%) și Euro (-4,25%).

Totodată Leul Moldovenesc, comparativ cu începutul anului 2020 are poziții mult mai puternice față de șase valute din IVM-10. Cele mai mari aprecieri Leul Moldovenesc le-a înregistrat față de Rubla Rusească (+16,23%), Rubla Belarusă (+13,49) și Hrivna Ucraineană (+8,65%).

Săptămâna curentă majoritatea valutelor din IVM-10 și-au recuperat pozițiile față de Dolarul American, mai puțin Leul Moldovenesc și Lira Turcească

După o depreciere puternică din ultimele săptămâni față de Dolarul American, săptămâna curentă (30 martie – 5 aprilie 2020) majoritatea valutelor din IVM-10 și-au recuperat pozițiile față de USD.

Însă absolut toate valutele au o poziție mai slabă față de Dolarul American comparativ cu începutul anului 2020.

Săptămâna curentă cel mai puternic s-a apreciat față de Dolarul American, Zlotul Polonez (+1,4%), Coroana Cehă (+1,3%) și Leul Românesc (+1,22%).

Cele mai mari deprecieri față de Dolarul American au fost înregistrate de Lira Turcească (-1,67%), Leul Moldovenesc (-1,59%) și Yuanul Chinezesc (-0,13%).

200403_IVM-10_03-03

Rubla Rusească, Rubla Belarusă și Hrivna Ucraineană, au reușit săptămâna curentă să stopeze deprecierea față de Dolarul American și au înregistrat chiar mici progrese, totuși ele rămân cele mai depreciate valute față de USD de la începutul anului. Rubla Rusească (-27,02%) urmată de Rubla Belarusă (-23,00%).

Leul Moldovenesc cu o depreciere de (-6,41%) de la începutul anului față de Dolarul American, ocupă locul patru după Yuanul Chinezesc (-1,74%), Euro (-2,07%) și Leul Românesc (-3,11%).

Evoluția Leului Moldovenesc comparativ cu alte valute, arată clar strategia de intervenție a BNM: deprecierea lentă și controlată a Leului, fără a permite mișcări bruște. Astfel în timp ce alte valute regionale au un comportament mult mai pronunțat de depreciere/apreciere față de Dolarul American, Leul Moldovenesc are un parcurs mult mai lin, cea reduce din stresul populației și a agenților economici.

Datorită faptului că leul urmează cu o întârziere de 2-3 săptămâni parcursul firesc al lucrurilor, determinat de contextul economic internațional și comportamentul valutelor principalelor parteneri economici, este mai ușor de prognozat comportamentul lui. Iar BNM în felul acesta știe mai exact cum trebuie să acționeze.

Comparativ cu valutele principalelor parteneri comerciali, Leul Moldovenesc rămâne a fi mai puternic față de începutul anului 2020

Pentru o înțelegere mai bună a fenomenelor de pe piața valutară, expertul IDIS Viitorul, Veaceslav Ioniță, a elaborat Indicele Valutar Moldova-10 (IVM-10), care este format dintr-un coș de 10 valute a principalilor parteneri comerciali și economici ai Republicii Moldova.
Săptămânal experții IDIS Viitorul vor publica evoluția pieței valutare sub trei aspecte: 1) evoluția Leului Moldovenesc față de IVM-10, 2) evoluția Leului Moldovenesc față de fiecare valută luată în parte, 3) Evoluția valutelor față de Dolarul American.

Leul moldovenesc a înregistrat o depreciere ușoară față de IVM-10, dar rămâne în continuare mai puternic comparativ cu începutul anului

După trei săptămâni de apreciere continuă față de Coșul Valutar IVM-10, săptămâna trecută (23-29 martie 2020) Leul Moldovenesc a înregistrat o ușoară depreciere (-0,29%) față de Indicele Valutar Moldova-10 (IVM-10), însă față de începutul anului Leul Moldovenesc continuă să fie mai puternic față de IVM-10 cu (+2,01%).

200329_IVM_01

Leul Moldovenesc continuă să se aprecieze față de valutele regionale, dar se depreciază față de valutele de bază

Leul Moldovenesc săptămâna trecută (23-29 martie 2020) a continuat să se aprecieze față de valutele regionale din IVM-10, dar s-a depreciat față de valutele de bază în principal față de Dolarul American.

200329_IVM_02

Cel mai mult Leul Moldovenesc s-a apreciat săptămâna trecută față de Rubla Belarusă (+3,96%), Zlotul Polonez (+1,24%) și Hrivna Ucraineană (+1,33%).
Cele mai mari deprecieri Leul Moldovenesc le-a înregistrat săptămâna trecută față de Dolarul American (-1,29%), Lira Turcească (-0,94%) și Yuanul Chinezesc (-0,87%).

De la începutul anului Leul Moldovenesc s-a depreciat față de Dolarul American cu (-4,74%), iar cea mai mare apreciere a înregistra față de Rubla Rusească (+17,67%).

Toate valutele din IVM-10 continuă să se deprecieze față de Dolarul American

Săptămâna trecută (23-29 martie 2020), toate Valutele din IVM-10 a principalelor parteneri comerciali ai Republicii Moldova au continuat deprecierea față de Dolarul American, însă cu un ritm mult mai lent decât săptămâna precedentă (16-22 martie 2020). Valutele regionale sunt cele mai afectate de criză și rând pe rând cedează în fața Dolarului American.

200329_IVM_03

De la începutul anului 2020, primele au căzut Rubla Rusească (-27,22%) și Rubla Belarusă (-23,04%), apoi a urmat Hrivna Ucraineană (-17,43%), iar săptămâna trecuta a venit rândul deprecierilor și a Coroanei Cehe (-11,33%) urmate de Zlotul Polonez (-10,76%). Săptămâna trecută cele mai mari deprecieri față de Dolarul American, le-a înregistrat Rubla Belarusă (-5,46%), Hrivna Ucraineană (-2,95%) și Zlotul Polonez (-2,56%).

Cele mai mici deprecieri față de Dolarul American le-au înregistrat Turcească (-0,34%), Yuanul Chinezesc (-0,41%) și Leul Românesc (-0,81%).

În timp ce toate valutele din IVM-10 înregistrează scăderi față de Dolarul American, Leul Moldovenesc cedează lent pozițiile sale și are un comportament comparabil cu Leul Românesc. Asta în condițiile în care toate valutele partenerilor comerciali din regiune au cedat puternic în fața Dolarului American.

Poziția puternică a Leului Moldovenesc în regiune pe de o parte permite menținerea la un nivel scăzut a prețurilor de import, cea ce este benefic pentru populație, dar scade din competitivitatea agenților economici, cea ce va fi un impediment pentru ei la exportul de bunuri moldovenești în țările din regiunii.

BNM este pusă între ciocan și nicovală: pe de o parte prin intervențiile sale pe piața valutară, trebuie să mențină cursul valutar, dar nici nu trebuie să-l mențină foarte tare, pentru a asigura competitivitatea companiilor moldoveneștii pe piețele regionale, europene și globale.

Indicele Valutar Moldova-10 (IVM-10), un instrument necesar în perioada de turbulență pe piața valutară

Piețele valutare internaționale au intrat într-o perioadă de turbulență maximă, din cauza crizei economice care se conturează din ce în ce mai clar. Țările în curs de dezvoltare, din care face parte Moldova și vecinii săi, vor fi cel mai afectate de evoluțiile valutelor naționale. În unele țări precum Rusia, Belarus, Ucraina, valutele naționale deja au înregistrat deprecieri substanțiale față de Dolarul american.

Pe piața valutară din Moldova de asemenea înregistrăm fluctuații vizibile ale leului moldovenesc. În mod obișnuit noi ne mulțumim cu urmărirea evoluției valutei naționale în comparație cu EURO și Dolarul American (USD).

În opinia mea, în condiții de criză, monitorizarea a doar două valute este prea puțin pentru a înțelege evoluțiile reale ale lucrurilor.

Anume din acest motiv am elaborat un Indice Valutar Moldova-10 (IVM-10), care include în sine evoluția a 10 valute de bază relevante pentru Moldova. Fiecare din valutele de mai jos are o valoare în dependență de: mărimea relațiilor comerciale ale Moldovei cu țara dată, precum și remitențele venite de peste hotare.

Pentru o mai uțoară înțelegere și interpretare a IVM-10 am luat perioada de baza prima săptămână a anului și am acordat indicelului valoarea 100. Iar evoluția ulterioară a Indicelui aratră cu cât sa apreciat/depreciat Leul Moldovenesc față de principalele 10 Valute comparativ cu prima săptămână a anului.

Îmi propun ca Indicele Valutar Moldova-10 (IVM-10) să fie publicat săptămânal și va include în sine următoarele elemente:
1. Indicele propriu zis
2. Evoluția Leului moldovenesc față de acest indice și față de cele 10 valute
3. Evoluția tuturor valutelor față de USD
Indicele Valutar Moldova-10 poate prezenta interes pentru cetățeni, agenții economici și decidenții politici din țară.
Iar mai jos – prima analiză.

În perioada 16-22 martie 2020, leul moldovenesc s-a apreciat cu +1,52% față de coșul valutar IVM-10

În perioada analizată leul moldovenesc s-a apreciat față de nouă valute și s-a depreciat doar față de USD cu (-1,95%).

Trei săptămâni consecutive Leul Moldovenesc se apreciază față de Coșul Valutar IVM-10, iar în perioada 16-22 Martie 2020 a înregistrat cea mai puternică apreciere din acest an. Aceasta se datorează faptului că toate valutele țărilor partenere s-au depreciat puternic în săptămâna curentă față de Dolarul American, iar Leul Moldovenesc a înregistrat cea mai slabă depreciere față de USD.

De la începutul anului Leul Moldovenesc s-a apreciat cu (+2,03%) față de Indicele Valutar Moldova-10 (IVM-10). Această apreciere a fost determinată de aprecierea puternică față de Rubla Rusească cu (+17,45%) urmată de Rubla Belarusă (+11,37%) și Hrivna Ucraineană (+9,61%). Iar pe de altă parte a fost temperată de deprecierea față de USD (-3,41%), EURO (-1,11%) și Yuanul Chinezesc (-2,28%).

200326_ivm_01

200326_ivm_02

În perioada 16-22 martie 2020, toate valutele din IVM-10 ale partenerilor comerciali ai Moldovei s-au depreciat față de Dolarul American. Cea mai mică depreciere a fost înregistrată de leul moldovenesc (-1,95%), iar cea mai mare depreciere a fost înregistrată de Zlotul Polonez (-7,26).

De la începutul anului toate valutele din IVM-10 au înregistrat deprecieri față de Dolarul American. Cel mai puțin s-a depreciat Yuanul Chinezesc (-1,10%), urmat de Euro (-2,27%) și de Leul Moldovenesc (-3,41%).

Cel mai mult, de la începutul anului s-a depreciat față de Dolarul American, Rubla Rusească (-25,27%), urmată de Rubla Belarusă (-16,67) și Hrivna Ucraineană (-14,40%).

200326_ivm_03

200326_ivm_04

Piața valutară a intrat în echilibru, dar cel mai probabil pentru o perioadă foarte scurtă

Timp de 13 luni cererea anuală de valută a fost mai mare decât oferta, dar în luna februarie 2020 piața a intrat în echilibru, iar oferta în valori anuale a depășit cererea cu 40 milioane USD.

Astfel cererea s-a redus până la 2,11 miliarde USD, iar oferta în valori anuale a crescut până la 2,15 miliarde USD.

200323_Piata_Valutara

200323_Piata_Valutara_02

În perioada (ianuarie 2019 – ianuarie 2020) deficitul de valută pe piața valutară a constituit 138 milioane USD. După cum am mai scris și anterior la noi deficitul de valută are o trăsătură strict electorală. Altfel spus cererea de valută crește în preajma alegerilor parlamentare.

Trebuie de menționat că BNM a intrat în această zonă de deficit valutar foarte bine pregătită cu rezerve valutare de 3,065 miliarde USD, recordul absolut atins în decembrie 2019.

În 2020 piața valutară fa fi afectată de doi factori majori: alegeri și criza economică, care se face din ce în ce mai inevitabilă. În opinia noastră oferta de valută va scădea puternic în acest an, iar cererea va rămâne relativ stabilă cu tendințe de scădere.

Anticipăm creșterea deficitului de valută în următoarele luni, cea ce va pune presiune pe Leul moldovenesc.

În opinia noastră BNM va interveni activ prin vânzări de valută, dar totuși va admite o ușoară depreciere a valutei naționale, pentru a asigura competitivitatea economiei naționale pe de o parte și protejarea populației de creșterea prețurilor pe de altă parte.

Anul 2020 este văzut ca anul când valutele țărilor în curs de dezvoltare vor avea tendințe puternice de depreciere. Însă datorită alegerilor din toamnă acest proces în Moldova se va petrece mult mai lent decât în țările din regiune.

Putem concluziona că acest echilibru atins pe piața valutară riscă să fie cel mai scurt în istoria noastră, iar piața în max. 2-3 luni va intra iarăși în zona de deficit valutar.