Moldova de pe malul Drept al Nistrului salvează vânzările companiilor din regiunea Transnistreană

Companiile din Stânga Nistrului nu au reușit nici până în prezent să recupereze căderea vânzărilor de după criza din 2009.

Dacă până în 2009 Moldova de pe malul drept al Nistrului asigura 6-8% din vânzările companiilor din regiunea Transnistreană, atunci după 2009 cota noastră oscilează între 30-40%.

În anul 2018 companiile din Transnistria au înregistrat o ușoară creștere a vânzărilor din afara regiuni, dar această creștere a fost de scurtă durată. Deja în 2019, vânzările Transnistriei în afara regiunii au înregistrat o scădere de 5% sau 30 milioane USD.

Vânzările companiilor din Transnistria au scăzut către majoritatea destinațiilor, iar Moldova de pe malul drept a salvat economia regiunii de prăbușirea completă, prin creșterea procurărilor de bunuri din regiune. Astfel în 2 ani vânzările spre malul drept al Nistrului au crescut cu 56% sau 89 milioane de USD, dintre care 40,5 milioane în 2019.

Crizele precedente au arătat că capacitatea de export a companiilor Transnistrene în asemenea perioade scade și unicul colac de salvare sunt vânzările spre malul drept.

În anul 2020 fără intrări de valută de pe malul drept, va deveni și mai dificil menținerea artificială a cursului rublei transnistrene.

Cel mai probabil v-om urmări același scenariu de după 2009, când rubla transnistreană a fost menținută artificial timp de 6 ani, apoi s-a recurs la deprecierea ei bruscă din 2017-2018. Unica diferență că perioada de menținere artificială de data aceasta va fi mult mai scurtă.

200422_Comert_Transnistria

În ajunul crizei, volumul creditelor din economie a atins maxima istorică de 52,8 miliarde de lei

În luna martie 2020, volumul creditelor din economie au atins maxima istorică de 52,8 miliarde de lei. Dintre acestea, 42 de miliarde de lei au fost oferite de către sectorul bancar, iar estimativ 10,8 miliarde de lei de către sectorul nebancar, format din companii de microfinanțare, leasing și asocviații de econmii și împtrumuturi.

200422_Credite_01

Precedentul record a fost stabilit în octombrie 2014, când volumul de credite în economie a atins cifra de 51,6 miliarde de lei. În acea perioadă, băncile domnau absolut procesul de creditare și portofoliul lor constituia 48 de miliarde de lei. Însă, băncile până în prezent nu au reușit să recupereze pozițiile deținute în 2014. Astfel, de atunci portofoliul de credite din sistemul bancar a crescut cu 10 miliarde de lei, față de căderea de 16 miliarde de lei.

Moldova în prezent, din cauza COVID-19, intră în cea de a IV-a criză, care se manifestă prin diverse aspecte, iar unul dintre ele este reducerea volumului de credite din economie. După acest indicator, cea mai profundă criză a fost în anul 2014, când volumul de creditre s-a redus cu 32% sau 12,54 miliarde de lei, iar recuperarea a durat 3,5 ani.

Apoi urmează criza din 1998, când volumul de credite s-a redus cu 27% sau cu 440 de milioane de lei, iar perioada de recuperare a durat 2,5 ani. Criza din 2009 se află pe locul trei, cu o reducere de 21% a volumului de credite din economie sau cu 4,7 miliarde de lei și o perioadă de recuperare mai mică de un an de zile.

În prezent Moldova are toate șanse să treacă de criza din 2020, cu scăderi minime ale volumului de credite din economie și aceasta datorită mai multor factori:

1. Volumul mare de credite deținute de către persoanele fizice. Dacă în crizele precedente persoanele fizice dețineau 10-20% din toate creditele luate, în prezent persoanele fizice, cu un volum de credite de 23 de miliarde de lei, dețin 43,6% din totalul creditelor din economie. Persoanele fizice în condiții de criză, cel puțin nu-și vor reduce volumul creditelor contractate, iar cel mai probabil, chiar vor contracta mai multe credite noi;

2. Diversificarea portofoliului de credite pe instituții financiare. În crizele precedente sistemul bancar era absolut dominant pe piața creditelor și deținea de la 93% până la 100% din cota de piața. În prezent, băncile dețin sub 80% din piață creditelor și această diversificare crește stabilitatea sistemului;

3. BNM a relaxat substanțial politica monetară și a ușurat enorm reglementarea în sistemul bancar. Astfel, băncile pot efectua amânări de plată pentru persoanele fizice și juridice, cea ce va permite evitarea falimentelor sau incapacităților de plată. Portofoliul de credite va rămâne stabil, fără a scădea calitatea lui. De asemena, BNM a redus rezervele obligatori diținute de bănci, cea ce sa manifestat imediat prin creșterea record a volumului de credite bancare din luna martie 2020 cu peste 1,1 miliarde de lei. Aceste două măsuri luate de către BNM oferă o flexibilitate sporită băncilor pe timp de criză și băncile pot veni în întâmpinarea clienților lor, care întâmpină dificultatre de plată;

4. Pachetul anticriză de stimulente financiare oferit de către Guvern. În planul său anticriză Guvernul planifică să aloce peste 600 de milioane de lei, pentru stimularea creditării întreprinderilor micro, mici și mijlocii. Dacă va fi asigurată o gestionare corectă a acestei măsuri, ea poate asigura cel puțin trei miliarde de lei, credite contractate de aceste întreprinderi. Această măsură de stimulare financiară trebuie să devină una prioritară, iar suma alocată de către Guvern trebuie mărită treptat, până la cel puțin un miliard de lei.

Aceste patru elemente vor servi drept armotizator al efectelor negative ale crizei și cel mai probabil procesul de creditare al economiei în cea de a IV-a criză economică prin care trece Moldova are toate șansele să înregistreze o cădere minimă.

Vânzările de apartamente din primele trei luni ale anului, cu 60% mai mari decât în perioadele similare ale anilor precedenți

În primul trimestru al anului 2020, vânzările/procurările de apartamente au fost de 7354, record absolut pentru perioada ianuarie-martie. Vânzările din primele trei luni ale anului curent au fost cu 60% mai mari decât în perioadele similare ale anilor precedenți.Conform datelor Agenției Serviciilor Publice, tranzacțiile pe piața imobiliară din Moldova cresc pentru al 14-lea trimestru consecutiv.
Drept rezultat în valori anuale, piața imobiliară a trecut pentru prima dată de 30 de mii de apartamente anual, înregistrând în primul trimestru a anului curent – 31029 de apartamente vândute/cumparate pentru ultimele 12 luni. Acest volum de tranzacții este dublu față de vânzările tradiționale anuale ale Moldovei din ultimii zece ani, reamintim că cota de 20 de mii de apartamente anual a fost depășită în ultimul trimestru a anului 2018.
Piața imobiliară continuă să fie concentrată în municipiul Chișinău, unde au loc aproape 80% din toate tranzacțiile cu apartamentele.

200409_Imobiliare_01

Numărul de apartamente procurate în ipotecă a înregistrat o ușoară scădere ajungând la 9,5 mii de apartamente în valoare anuală, comparativ cu 9,7 mii în 2019. Pe fundalul creșterii numărului de tranzacții, cota apartamentelor vândute în ipotecă a scăzut destul de semnificativ. Astfel, anul trecut 40% dintre apartamente au fost vândute prin intermediul creditelor ipotecare, iar în primul trimestru al anului 2020 acest indicator s-a redus cu până la 30%. Oamenii continuă să cumpere tot mai activ apartamente, dar cu un interes mai scăzut față de creditele ipotecare.
Cu toate acestea băncile oferă tot mai multe oportunități de finanțare pentru cetățeni, iar volumul creditelor ipotecare în februarie 2020 au atins cota de 6,5 miliarde de lei, record absolut pentru sistemul bancar. Contractarea noilor credite ipotecare este similar cu cel din 2019, dar piața imobiliară crește mult mai rapid, din acest motiv băncile rămân în urma pieții imobiliare.
Însă și așa portofoliul de credite pentru ramura construcțiilor din sistemul bancar a ajuns la cota sa miximă de 18% record istoric absolut. Precedentul record a fost înregistrat în 2008, când băncile au oferit ramurii construcțiilor 14,7% din totalul creditelor.

200409_Imobiliare_02

Deși piața imobiliară este în creștere deja pe parcursul a 3,5 ani, prețul la apartamente rămâne relativ constat. În 2019 a fost înregistrată o ușoară creștere a prețului, în vară, dar acum prețul s-a reîntors la nivelul începutului anului 2019. În prezent un apartament de 70 m2 în municipiul Chișinău costă în mediu 36,2 mii euro, cea ce este cu 1,1 mii euro mai puțin decât în vara anului 2019.

200409_Imobiliare_03

Datorită prețului stabil și creșterii veniturilor recalculat în euro ale cetățenilor moldoveni, efortul financiar pentru procurarea unui apartament este în continuă scădere. În primul trimestru, pentru prima dată în istoria țării, el a coborât sub nivelul de opt ani. Astfel, în prezent pentru procurarea unui apartament de 70 m2 în municipiul Chișinău este nevoie de 7,9 salarii medii anuale. Media europeană este de 6,9 salarii anuale pentru un apartament de 70 m2.

200409_Imobiliare_04

Piața imobiliară și în 2020 rămâne atractivă pentru tranzacții și sper că această criză dictată de COVID-19 nu va avea un impact major asupra pieții imobiliare.

TOP-7 lucruri despre cursul valutar Leu/USD

Această analiză este una tehnică și nu urmărește scopul de a explica de ce s-au întâmplat anumite lucruri și care au fost consecințele.

1. În ultimii 27 de ani Leul Moldovenesc în 6 ani a avut o tendință de apreciere față de Dolarul American și 21 de ani o tendință de depreciere.
2. Cea mai puternică tendință de apreciere a fost înregistrată în anul 2017, când Leu Moldovenesc într-un singur an s-a apreciat de la 20,19 Lei/USD până la 17,10 Lei/USD. O apreciere de 3,09 Lei/USD sau 18%.
3. Cea mai puternică tendință de depreciere a fost în anul 1998, când Leul moldovenesc a înregistrat o cădere fără precedent în istoria sa de la 4,66 Lei/USD până la 9,71 Lei/USD. O depreciere de 108% sau 5,05 Lei/USD.
4. Cele mai liniștite perioade pentru Leul Moldovenesc au fost anii 1996-1997 și 2005-2006, când cursul valutar pe parcursul întregului an a rămas practic neschimbat. Astfel în 1997 maximele au variat între 4,54 Leu/USD și 4.68 Lei/USD, sau 0,12 Lei/USD pe întreg an.
5. Cea mai puternică criză valutară a fost înregistrată în perioada 1998-1999, când maximele valutare au variat de la 4,66 Lei/USD până la 12,61 Lei/USD. În doi ani a fost atinsă o depreciere de 2,7 ori a Leului Moldovenesc sau 7,95 Lei/USD.
6. Perioada cu cea mai mare apreciere a Leului Moldovenesc a fost înregistrată în anii 2007-2008, când Leul s-a apreciat de la 13,03 Lei/USD până la 9,65 Lei/USD. O apreciere de peste 35% sau 3,38 Lei/USD. Urătoarea perioadă, mai aproape de zilele noastre a fost în anii 20017-2018, când Leul Moldovenesc s-a apreciat de la 20,19 Lei/USD până la 16,37 Lei/USD. O apreciere de peste 23% sau 3,82 Lei/USD.
7. Cea mai lună perioadă de stabilitate a fost înregistrată în anii 2000-2013. În acești 14 ani de zile Leul Moldovenesc a avut mai multe aprecieri/deprecieri, dar per ansamblul pe întreaga perioadă, variați a fost minimă. Astfel în anul 2000 cursul mediu anual a fost de 12,43 Lei/USD, iar în 2013 de 12,59 Lei/USD. O modificare de doar 1,3% pentru 14 ani sau de doar 16 bani per USD.

Bonus
În Moldova Cursul Valutar al Leului Moldovenesc se stabilește doar în raport cu Dolarul American, față de restul valutelor cursul valutar se stabilește în dependență de variația acestor valute față de Dolarul American pe piețele internaționale.

Pentru doritori anexez și două grafice, care le va permite să facă mai multe concluzii pe marginea relației Leu/USD.

200406_LEU_USD_01

200406_LEU_USD_02

Săptămâna curentă Leul Moldovenesc a cedat față de majoritatea valutelor din IVM-10 și a ajuns la nivelul începutului lui 2020

Pentru o înțelegere mai bună a fenomenelor de pe piața valutară expertul IDIS Viitorul, Veaceslav Ioniță a elaborat Indicele Valutar Moldova -10 (IVM-10), care este format dintr-un coș de 10 valute ale principalelor parteneri comerciali și economici ai Moldovei.

Săptămânal experții IDIS Viitorul vor publica evoluția pieței valutare sub trei aspecte: 1) evoluția Leului Moldovenesc față de IVM-10, 2) evoluția Leului Moldovenesc față de fiecare valută luată în parte, 3) Evoluția valutelor față de Dolarul American.

Săptămâna curentă IVM-10 a înregistrat cea mai mare cădere din acest an și a ajuns la nivelul începutului anului 2020

Poziția puternică a Leului Moldovenesc din ultimele trei săptămâni, pe fundalul deprecierii valutelor principalelor parteneri comerciali a Moldovei a dus la acea că IVM-10 timp de trei săptămâni s-a apreciat continuu.

200403_IVM-10_03-01

Săptămâna curentă (30 martie – 5 aprilie 2020) majoritatea valutelor din IVM-10 au recuperat parțial din căderea lor, în timp ce Leul Moldovenesc a continuat deprecierea.

Drept consecință, IVM-10 în această săptămână a înregistrat cea mai mare cădere din acest an (-2,21%) și a atins nivelul începutului anului 2020.

Altfel spus Leul Moldovenesc în prezent are aceeași valoare față de coșul valutar IVM-10 ca la începutul anului 2020.

În timp ce alte valute au avut fluctuații mult mai pronunțate, Leul Moldovenesc a urmat tendința generală, dar într-un ritm și amplitudă mult mai lină.

Săptămâna curentă Leul Moldovenesc s-a depreciat față de majoritatea valutelor din IVM-10 și a ajuns la nivelul începutului anului 2020

Toate valutele din IVM-10 ale principalelor parteneri comerciali ai Moldovei s-au depreciat puternic în ultimele trei săptămâni, iar Leul Moldovenesc urmează parcursul lor, dar cu o întârziere de circa două săptămâni.

Săptămâna curentă (30 martie -5 aprilie 2020) Leul Moldovenesc a înregistrat cele mai mari deprecieri față de Zlotul Polonez (-3,04%), Coroana Cehă (-2,94%) și Leul Românesc (-2,85%).

200403_IVM-10_03-02

Leul Moldovenesc a înregistrat deprecieri față de nouă valute din IVM-10 și s-a apreciat nesemnificativ doar față de Lira Turcească (+0,07%).

De la începutul anului Leul Moldovenesc rămâne a fi depreciat față de patru valute din IVM-10, cele mai mari deprecieri fiind înregistrate față de Dolarul American (-6,41%), Yuanul Chinezesc (-4,59%) și Euro (-4,25%).

Totodată Leul Moldovenesc, comparativ cu începutul anului 2020 are poziții mult mai puternice față de șase valute din IVM-10. Cele mai mari aprecieri Leul Moldovenesc le-a înregistrat față de Rubla Rusească (+16,23%), Rubla Belarusă (+13,49) și Hrivna Ucraineană (+8,65%).

Săptămâna curentă majoritatea valutelor din IVM-10 și-au recuperat pozițiile față de Dolarul American, mai puțin Leul Moldovenesc și Lira Turcească

După o depreciere puternică din ultimele săptămâni față de Dolarul American, săptămâna curentă (30 martie – 5 aprilie 2020) majoritatea valutelor din IVM-10 și-au recuperat pozițiile față de USD.

Însă absolut toate valutele au o poziție mai slabă față de Dolarul American comparativ cu începutul anului 2020.

Săptămâna curentă cel mai puternic s-a apreciat față de Dolarul American, Zlotul Polonez (+1,4%), Coroana Cehă (+1,3%) și Leul Românesc (+1,22%).

Cele mai mari deprecieri față de Dolarul American au fost înregistrate de Lira Turcească (-1,67%), Leul Moldovenesc (-1,59%) și Yuanul Chinezesc (-0,13%).

200403_IVM-10_03-03

Rubla Rusească, Rubla Belarusă și Hrivna Ucraineană, au reușit săptămâna curentă să stopeze deprecierea față de Dolarul American și au înregistrat chiar mici progrese, totuși ele rămân cele mai depreciate valute față de USD de la începutul anului. Rubla Rusească (-27,02%) urmată de Rubla Belarusă (-23,00%).

Leul Moldovenesc cu o depreciere de (-6,41%) de la începutul anului față de Dolarul American, ocupă locul patru după Yuanul Chinezesc (-1,74%), Euro (-2,07%) și Leul Românesc (-3,11%).

Evoluția Leului Moldovenesc comparativ cu alte valute, arată clar strategia de intervenție a BNM: deprecierea lentă și controlată a Leului, fără a permite mișcări bruște. Astfel în timp ce alte valute regionale au un comportament mult mai pronunțat de depreciere/apreciere față de Dolarul American, Leul Moldovenesc are un parcurs mult mai lin, cea reduce din stresul populației și a agenților economici.

Datorită faptului că leul urmează cu o întârziere de 2-3 săptămâni parcursul firesc al lucrurilor, determinat de contextul economic internațional și comportamentul valutelor principalelor parteneri economici, este mai ușor de prognozat comportamentul lui. Iar BNM în felul acesta știe mai exact cum trebuie să acționeze.